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去年鋼管行業(yè)再次遭受重創(chuàng)，盈利水平跌至谷底 |
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| 來(lái)源：山東無(wú)縫鋼管廠(chǎng)--http://www.hibango.com Tag:鋼管
發(fā)布時(shí)間：2013.02.01 |
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據(jù)坤聯(lián)鋼材對(duì)國(guó)內(nèi)鋼管行業(yè)行情的分析，2012年的鋼管行業(yè)盈利跌至谷底。當(dāng)年鋼管行業(yè)受下游需求增速銳減、產(chǎn)能及產(chǎn)量持續(xù)提升、行業(yè)信貸矛盾激化等多重利空影響，鋼管市場(chǎng)連續(xù)11個(gè)月承受重壓，僅在12月份出現(xiàn)小幅觸底反彈，但對(duì)全年貢獻(xiàn)也并不顯著。從坤聯(lián)鋼材監(jiān)控的行業(yè)數(shù)據(jù)來(lái)看，全年綜合鋼管價(jià)格同比下降了12.5%，而同期國(guó)產(chǎn)和進(jìn)口鐵礦石價(jià)格同比僅下降8.9%和2.4%，模型測(cè)算噸鋼毛利平均虧損約54元左右，同比降幅約191%，全年行業(yè)盈利大幅收縮。
2012年，大部分鋼管公司年報(bào)情況難及預(yù)期，虧損加劇。從坤聯(lián)鋼材與上市公司的交流及模型測(cè)算來(lái)看，華泰證券股票池重點(diǎn)鋼管企業(yè)的2012年凈利潤(rùn)虧損額約在90億元上下，同比大幅下滑程度將近200%（剔除寶鋼、攀鋼不可比因素）。坤聯(lián)鋼材在去年2月將行業(yè)評(píng)級(jí)調(diào)整為“中性”，并不斷向市場(chǎng)提示行業(yè)盈利所面臨的風(fēng)險(xiǎn)，年度情況回顧來(lái)看其走勢(shì)完全符合坤聯(lián)鋼材的判斷。具體到公司來(lái)看，鞍鋼、華菱、南鋼、八鋼、新鋼、馬鋼均將出現(xiàn)較高虧損，重鋼、凌鋼、中原特鋼等公司依靠補(bǔ)貼有望實(shí)現(xiàn)微利，寶鋼、大冶特鋼等下游掌控力較強(qiáng)的公司以及西寧特鋼、酒鋼等具備資源稟賦的公司表現(xiàn)難盡如人意。
受訂單需求旺盛及渠道、貿(mào)易模式支撐，坤聯(lián)鋼材去年重點(diǎn)推薦的鋼管子行業(yè)表現(xiàn)獨(dú)好。以受益于全國(guó)管網(wǎng)建設(shè)大提速，以及獨(dú)特的成本加成模式，2012年鋼管公司的業(yè)績(jī)普遍較好，尤其是坤聯(lián)鋼材重點(diǎn)推薦的金洲管道和久立特材，預(yù)計(jì)全年同比增速將達(dá)到50%左右，仍保持較為良好的成長(zhǎng)勢(shì)頭。另一方面，即使在鋼管行業(yè)業(yè)績(jī)普遍大幅下滑、大多數(shù)公司爆出巨額虧損的情況下，坤聯(lián)鋼材精選推薦的個(gè)股方大炭素、方大特鋼等在逆境中雖盈利水平雖同比小幅回落，但因管理較好、產(chǎn)品盈利能力強(qiáng)，公司間橫向口徑比較依然表現(xiàn)突出，且近期看點(diǎn)較多，股價(jià)仍有上行空間。
此外，2012年底鋼管市場(chǎng)已顯現(xiàn)出一些積極的信號(hào)，短期略現(xiàn)好轉(zhuǎn)。進(jìn)入去年11月份之后，因宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)好轉(zhuǎn)、城鎮(zhèn)化建設(shè)預(yù)期加強(qiáng)等諸多利好推動(dòng)，大規(guī)模的“補(bǔ)庫(kù)”行為對(duì)中間需求形成明顯支撐，中間商的蓄水池作用再度顯現(xiàn)，鋼管價(jià)格和礦價(jià)都出現(xiàn)明顯上漲。值得注意的是，在本輪反彈中，坤聯(lián)鋼材判斷由于上游鐵礦石具有更高的議價(jià)能力，礦價(jià)回升速度明顯高于鋼管價(jià)格，并從12月初起對(duì)具備資源稟賦的個(gè)股做了重點(diǎn)推薦，包括短期業(yè)績(jī)改善確定性較高的金嶺礦業(yè)、華聯(lián)礦業(yè)、方大炭素、西寧特鋼等。
坤聯(lián)鋼材維持行業(yè)“增持”評(píng)級(jí)，考慮到坤聯(lián)鋼材前期推薦的礦石個(gè)股漲幅居前并已達(dá)預(yù)期，以及對(duì)2月份鋼管廠(chǎng)盈利改善空間的審慎性，建議投資者短期將重心轉(zhuǎn)移到精選個(gè)股上，比如方大炭素、西寧特鋼等有資源稟賦優(yōu)勢(shì)、看點(diǎn)較多，可階段性加強(qiáng)配置�？紤]到鋼管行業(yè)2012年整體基數(shù)較低，大部分公司盈利改善空間較大，中長(zhǎng)期來(lái)看可加強(qiáng)年內(nèi)對(duì)鋼管股的關(guān)注程度，坤聯(lián)鋼材在節(jié)后也將積極組織相關(guān)調(diào)研，從結(jié)合市場(chǎng)及實(shí)體角度判斷其投資拐點(diǎn)基礎(chǔ)是否確定。同時(shí)，坤聯(lián)鋼材也對(duì)相關(guān)公司的最新業(yè)績(jī)快報(bào)情況進(jìn)行了的梳理，僅供您參考。本文由坤聯(lián)鋼材為您推薦！
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