“1月份中國貿(mào)易順差為391億美元，與去年11月份創(chuàng)下的401億美元的單月歷史最高水平相差不大。實際上，過去4個月中國貿(mào)易順差總額達到1,534億美元，相當于2008年全年貿(mào)易順差的一半以上。 ”

中國1月份貿(mào)易數(shù)據(jù)跌幅令人驚訝，出口下降17.5%，進口驟降43.1%。 

中國農(nóng)歷新年長假使該數(shù)據(jù)有所失真，不過有一點似乎沒有變化。1月份中國貿(mào)易順差為391億美元，與去年11月份創(chuàng)下的401億美元的單月歷史最高水平相差不大。實際上，過去4個月中國貿(mào)易順差總額達到1,534億美元，相當于2008年全年貿(mào)易順差的一半以上。 

但有理由相信如此高的順差水平無法持續(xù)。 

中國約一半的貿(mào)易與加工相關(guān)，即從亞洲其他國家進口零部件進行加工后再出口。目前進口的大幅下降預示未來3至6個月內(nèi)出口降幅也將加大。 

與此同時，進口可能增加，因中國采取的財政刺激舉措逐步展開，同時將開始購買新建鐵路和公路等所需的材料。 

另外，中國主要出口市場出現(xiàn)實行保護主義的跡象，這也可能導致中國貿(mào)易順差收窄。今年以來，美國提出“購買美國貨”的說法，同時歐盟(European Union)對中國鋼管實行反傾銷舉措。 

鑒于中國人民幣匯率近年被低估，中國在有關(guān)貿(mào)易保護主義的辯論中也很難挺直腰桿。一些人認為，美國居民儲蓄的增加能夠抵消中國貿(mào)易順差下降導致的美國國債購買減少的影響。不過，這種想法似乎有些過于樂觀了。 

中國政府已暗示將尋找其他方式使用外匯儲備。中國目前是最大的美國國債境外持有人，但未來可能將更多資金轉(zhuǎn)向支持國內(nèi)經(jīng)濟。如果中國感到自己成為保護主義的受害者，這種轉(zhuǎn)變力度可能加大。美國希望中國能繼續(xù)買進發(fā)行規(guī)模不斷增加的美國國債，而上述消息對美國而言可能不是個好消息。